En primer lugar, calificar la cotización actual de Apple como una «burbuja especulativa», sin más, implica una importante distorsión de la realidad. Ya he dicho antes que el incremento de la valoración de la empresa en los mercados tiene un componente especulativo, pero eso solo supone un porcentaje del aumento, y el otro (la mayor pate en mi opinión) se asienta sobre los resultados de una empresa que a lo largo de una década ha dado grandes beneficios de forma recurrente, mantiene una situación financiera envidiable y ha logrado innovar y transformar en gran medida algunos de los principales mercados en los que opera (sobre todo en los casos de la música, la telefonía móvil y las tabletas). Apple no es un valor principalmente especulativo como lo fueron Terra o Astroc, o como podría ser ahora mismo Facebook, por el simple motivo de que ha demostrado ser capaz de crear nuevos modelos de negocio y asentarse de forma consistente sobre ellos con una base creciente de clientes en todo el mundo.

En cuanto al «nerviosismo» de los inversores, no parece ser muy acuciante dado que el valor ha crecido cerca de un 40% en los últimos tres meses. Nerviosismo por comprar y no perderse la subida, en todo caso (eso que algunos llaman el «pánico alcista»).

El tema de Foxconn requiere de comentario aparte. Esa empresa con sede en Taiwan, cuyo nombre oficial es Hon Hai Precision Industry Co., Ltd., con más de un millón de trabajadores en plantilla, fabrica pruductos para no menos de 15 grandes empresas, entre las que se inluyen Amazon, Apple, Cisco, Dell, HP, Intel, Microsoft, Motorola, Nintendo, Nokia, Samsung, Sony y otras. Centrar el escándalo de las condiciones de trabajo en China principalmente sobre Apple no es más que una manipulación de los medios para generar más impacto en la noticia. Para colmo, aunque los salarios y las condiciones de trabajo en sus fábricas son pésimas desde los estándares occidentales, en el contexto de China son bastante mejores que las de otras compañías similares. Que nadie se piense que un producto «barato» que viene de oriente (teléfono, ordenador, tableta, gadget de todo tipo, ropa, juguetes, o cualquier otra cosa), de cualquier marca, no está basado en una increíble explotación de las personas y del medio ambiente.

Y, por último, en cuanto a que Apple no logrará penetrar significativamente fuera de los países desarrollados «debido al nivel de renta», nada más lejos de la realidad. Las ventas del iPhone en China para este año y el próximo se estiman entre 40 y 60 millones de unidades al año. Ahora mismo China Mobile ya tiene más de 10 millones de clientes con iPhone. Parece mentira que un antropólogo como tú no recuerde que en muchos países del tercer mundo, en familias al filo de la miseria más absoluta, una buena parte de los mínimos ingresos que haya se destinan a gasto suntuario, generalmente destinado al patriarca. Es clásico el ejemplo, en Iberoamérica, en Asia o en África, de las familias que pasan hambre para que el padre pueda tomarse una coca cola con los amigos o comprarse ropa de «marca», simplemente por una cuestión de estatus y posicionamiento social. Y no hay que olvidar la irrupción de clases medias en China, India y otros muchos países.

En resumen, mi tesis es que nos queda Apple para rato y que no ha tocado techo ni muchísimo menos. Lo veremos dentro de unos días con la presentación del iPad 3 y lo comprobaremos de nuevo cuando dentro de unos meses lancen, como se espera, un sistema integrado de televisión con tienda de contenidos.

Por otro lado, ¿no os parece digno de estudio que, en un blog sobre tabletas de Microsoft, Apple se convierta tan a menudo en el principal tema de discusión?

Claro, pero la cuestión interesante es saber en qué medida un valor está sobrevalorado por las expectativas irracionales del mercado. Puede estarlo en un 95% (caso de Terra), o puede estarlo mucho menos, como yo sostengo en el caso de Apple.

Mírate gráfico de AAPL, por ejemplo de los tres últimos años, y verás que ha habido varias «compensaciones» en la subida, con tramos laterales y episodios bajistas. La subida desde octubre de 2011 ha sido espectacular, sin precedentes en los últimos cinco años, pero es que las ventas del iPhone 4S han superado todas las previsiones, y el iPhone representa más de la mitad del negocio de Apple. De hecho, el negocio del iPhone, exclusivamente, supera la cifra total de negocio de grandes empresas como Microsoft o Google. Y eso que Steve Ballmer vaticinó en 2007 que no se vendería mucho «porque la gente no quiere un teléfono sin teclado físico» …

Que conste en acta que no soy fanboy de Apple, de hecho no tengo ningún producto de esa marca ni he tenido nunca acciones suyas (cosa, esta última, que lamento amargamente). Pero creo que las cosas son como son, y no tiene sentido decir que son de otra forma simplemente porque esa realidad no nos gusta.